Theo báo cáo của công ty chứng khoán MBS, trong 5 tháng đầu năm 2025, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí (mã CK: PVS) ghi nhận tiến độ tích cực trong các hợp đồng Thiết kế, Mua sắm, Xây dựng và Lắp đặt (EPCI) thuộc chuỗi dự án Lô B – Ô Môn, với EPCI#1 đạt 22% và EPCI#2 đạt 47%.
Trong giai đoạn 2025-2026, mảng cơ khí & xây lắp (M&C) backlog của PVS ở mức lớn và đa dạng nhờ vào các hợp đồng dầu khí, điện gió ngoài khơi, và công nghiệp xây dựng.
MBS kỳ vọng biên lợi nhuận gộp cao hơn cho mảng M&C của PVS trong giai đoạn 2025-2026 do:
(1) kinh nghiệm tốt hơn trong các hợp đồng M&C điện gió ngoài khơi
(2) quy mô hợp đồng lớn giúp bù đắp chi phí cố định tốt hơn. Lợi nhuận ròng của PVS được dự phóng tăng lần lượt 7,8% và 15,4% so với cùng kỳ trong giai đoạn 2025-2026. Nếu không tính tới khoản giảm nợ ghi nhận trong năm 2024, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của PVS được kỳ vọng tăng 33,6% so với cùng kỳ.
Bên cạnh đó, kế hoạch đầu tư tài sản cố định quy mô lớn được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng dài hạn, dù có thể tạo áp lực vốn đáng kể trong ngắn và trung hạn.
Mảng M&C: Khối lượng công việc lớn và đa dạng
Đới với lĩnh vực dầu khí, các dự án dầu khí thượng nguồn trọng điểm của Việt Nam đang bước vào giai đoạn triển khai then chốt , kéo theo nhu cầu đẩy mạnh thi công cơ khí và xây lắp (M&C).
Là một trong những nhà thầu chủ lực trong lĩnh vực M&C trong nước, PVS đã trúng thầu nhiều hợp đồng quan trọng tại các dự án lớn như Lô B – Ô Môn và Lạc Đà Vàng. Phần lớn các hợp đồng này được ký kết trong năm 2024 và dự kiến sẽ có đóng góp lớn vào kết quả kinh doanh của PVS năm 2025.
Về lĩnh vực điện gió ngoài khơi, việc nghiệm thu kỹ thuật cho tất cả các chân đế điện gió trong hợp đồng EPC thuộc dự án Greater Changhua 2b&4 đã hoàn thành trong nửa đầu năm 2025.
PVS có khả năng nhận được nhiều hợp đồng M&C hơn trong lĩnh vực năng lượng tái tạo ngoài khơi, đặc biệt là với các chân đế điện gió và trạm biến áp. Dự phóng của MBS đã bao gồm một hợp đồng M&C tiềm năng cho một dự án điện gió ngoài khơi tại Đài Loan với giá trị ước tính khoảng 400 triệu USD.
Về việc tham gia dự án điện hạt nhân: Trong ĐHCĐ thường niên năm 2025, PVS đề cập đến việc tham gia vào hoạt động M&C cho dự án nhà máy điện hạt nhân đầu tiên tại Việt Nam, tập trung vào hệ thống làm mát và cấu trúc thép – các phần được nội địa hóa.
